Америка чи Європа? Які санкції насправді шкодять експорту вуглеводнів з Росії?

Середа, 19 серпня 2026 року

Санкції проти російських вуглеводнів діють вже достатньо довго, щоб оцінити їхню ефективність можна було не лише за заявами західних урядів, а й за тим, що насправді сталося з російською нафтою та газом. Через чотири з половиною роки після повномасштабного вторгнення в Україну Росія залишається одним з найбільших експортерів вуглеводнів у світі. Танкери продовжують залишати Приморськ, Усть-Лугу та Новоросійськ; нафта трубопроводами продовжує досягати частин Центральної Європи; російський скраплений природний газ все ще надходить на європейські термінали; а величезні обсяги російської сирої нафти прямують на схід до азійських споживачів.

Це може означати, що санкції провалилися. Такий висновок був би надто простим. Метою західної архітектури санкцій ніколи не було повсюдно сприйнято усунення російської нафти зі світових ринків. Дійсно, повне вилучення кількох мільйонів барелів російського видобутку на день могло б призвести саме до того результату, якого хотіли уникнути західні уряди — вражаючого зростання світової ціни на нафту, яке могло б збагатити Росію на кожному барелі, що залишився, який їй вдалося продати.

Тому більш витонченою метою було дозволити російським вуглеводням потрапляти на світові ринки, одночасно знижуючи ціну, яку Росія отримує за них, збільшуючи вартість та складність їх транспортування, обмежуючи можливості Росії розвивати нове виробництво та поступово відокремлюючи російську енергетичну промисловість від західних технологій, фінансів, судноплавства та страхування.

З огляду на ці цілі, санкції досягли чогось суттєвого, але значно меншого, ніж їхній теоретичний потенціал.

Цікаве питання у серпні 2026 року полягає в тому, яка з двох основних західних санкційних систем зараз завдає більше шкоди: система Сполучених Штатів чи Європейського Союзу. Відповідь з часом змінювалася. Американські санкції мають більш потужну фінансову зброю. Європейські санкції мають те, чого немає в Америки — географічну близькість до Росії, контроль над величезним колишнім російським енергетичним ринком і значний вплив на морську інфраструктуру, через яку переміщуються російські вуглеводні.

Таким чином, європейська система дедалі сильніша в обмеженні фізичної торгівлі російськими вуглеводнями, тоді як американська система залишається потенційно потужнішою в тиску на країни та компанії, які купують російську енергію.

Велике європейське розлучення з російською енергетикою

До лютого 2022 року Європейський Союз був клієнтом природних вуглеводнів для Росії. Географія сприяла надзвичайному ступеню економічної інтеграції. Трубопроводи з'єднували сибірські газові родовища з німецькою промисловістю. Російська нафта постачалася системою «Дружба» до Центральної Європи. Європейські нафтопереробні заводи були налаштовані на роботу з російськими сортами нафти. Росія мала багатого клієнта, розташованого безпосередньо поруч із нею.

Ці відносини представляли собою один з найбільших стратегічних активів Москви.

Його значною мірою зруйновано.

Ембарго ЄС на морські поставки російської сирої нафти та нафтопродуктів змусило Росію перенаправити значну частину своєї нафти на ринки Індії, Китаю, Туреччини та інших країн. Російська нафта не зникла — натомість вона почала долати значно більші відстані.

Ця відмінність має значення.

Барель нафти, що перевозиться з Приморська до Роттердама, потребує порівняно короткого рейсу. Відправлення приблизно такого ж бареля до Індії чи Китаю значно довше зв'язує танкер, збільшує витрати на фрахт і страхування, а також вимагає від Росії підтримки значно більших морських потужностей лише для продажу тієї ж кількості нафти.

Таким чином, санкції змінили географію — а отже, і економіку — російської нафтової промисловості.

Газова ситуація виявилася ще більш драматичною. Старі російсько-європейські відносини у сфері трубопровідного газу фактично розвалилися. Яким би політичним рішенням врешті-решт не вийде з війни в Україні, важко уявити, що європейська залежність від російського трубопровідного газу повернеться до стану, що нагадував би стан до 2022 року.

Це являє собою безповоротне знищення російського економічного капіталу. Газопроводи є надзвичайно негнучкими активами. Нафтовий танкер може поплисти кудись ще; трубопровід – ні. Інфраструктуру, що будувалася десятиліттями для постачання європейським клієнтам, не можна просто спрямувати на Китай.

У цьому відношенні Європа завдала Росії стратегічної шкоди, якої Сполучені Штати ніколи б не змогли досягти, оскільки Америка ніколи не була достатньо важливим клієнтом російських вуглеводнів.

Американська зброя

Однак Вашингтон має іншу форму влади — своєрідний екстериторіальний вплив, що породжується важливістю американської фінансової системи.

Сполучені Штати запровадили блокувальні санкції проти «Роснефти» та «Лукойлу» у жовтні 2025 року, а також дочірніх компаній, у яких вони мали кваліфіковані частки. Ці заходи мають значення, оскільки ці дві групи займають величезне місце в російській нафтовій промисловості. Американські санкції можуть мати наслідки далеко за межами Америки, оскільки банки, торговці сировинними товарами, судновласники та страховики в усьому світі мають вагомі причини зберігати доступ до доларів США та американської фінансової системи.

У цьому полягає особливість американських санкцій. Заборона ЄС, перш за все, говорить європейцям, чого європейці не можуть робити. Погроза США вторинними санкціями на практиці може поставити перед індійським нафтопереробним заводом, китайським банком чи трейдером з Еміратів дещо страшніше питання: скільки коштує ваш російський бізнес порівняно з вашим доступом до Сполучених Штатів?

Надзвичайний тиск Америки на Індію ілюструє це.

У серпні 2025 року президент Дональд Трамп запровадив додатковий 25-відсотковий тариф на індійські товари, оскільки Індія прямо чи опосередковано купувала російську нафту. До лютого 2026 року Вашингтон скасував цей додатковий тариф після того, як Індія зобов'язалася припинити купувати російську нафту та купувати більше американських енергоносіїв. Що б ви не сприймали під тарифами як економічну політику, цей епізод продемонстрував дещо важливе щодо застосування санкцій: Сполучені Штати можуть атакувати російські нафтові доходи не лише шляхом санкцій проти росіян, але й шляхом нав'язування значних економічних витрат російським клієнтам.

Це потенційно набагато потужніший інструмент, ніж внесення до чорного списку ще одного танкера.

Однак Європа стала більш агресивною

Тим не менш, у режимі санкцій, який існував станом на серпень 2026 року, існує важливий парадокс. Європа в деяких аспектах випередила Америку.

Початкове обмеження ціни на нафту країн G7 становило 60 доларів США за барель. Згодом ЄС та Велика Британія знизили своє обмеження до 44,10 доларів США за барель, починаючи з лютого 2026 року, тоді як Сполучені Штати продовжували застосовувати початкове порогове значення в 60 доларів США. Розбіжність є суттєвою. Нещодавній аналіз описує європейське та британське обмеження майже на 27 відсотків нижчим за американське.

Двадцять перший пакет санкцій ЄС, прийнятий 23 липня 2026 року, зберіг ліміт у 44,10 долара США, незважаючи на виняткове зростання світових цін на нафту, пов'язане з перебоями в Ормузькій протоці. Пакет призупинив механізм автоматичного коригування до липня 2027 року, замість того, щоб дозволити автоматичному підвищенню ліміту разом зі світовими цінами.

Це важливо, оскільки російська нафта останнім часом продається значно вище європейської стелі. У липні 2026 року ціна на нафту марки Urals у середньому становила приблизно 60,22 долара США за барель — приблизно на 16 доларів США вище ліміту цін між ЄС та Великою Британією. В принципі, це створює можливості. Якби Європа могла суворо дотримуватися свого ліміту, Росія зіткнулася б із жорстким вибором: продавати значно дешевше або намагатися перевезти ще більше нафти за межі західної морської системи.

Складність полягає в цих словах: якби Європа могла суворо це забезпечити …

Тіньовий флот

Головною відповіддю Росії на морські санкції стало створення так званого тіньового флоту — розлогої групи танкерів, що часто характеризуються невідомими власниками, старінням суден, незвичайними умовами страхування, зручними прапорами та передачею суден з судна на судно.

Це, мабуть, найбільший успіх Росії в обході санкцій.

За даними Центру досліджень енергетики та чистого повітря, до червня 2026 року 66% російської морської сирої нафти перевозилося санкціонованими «тіньовими» танкерами. Ще 31% все ще перевозилося на борту суден G7+, тоді як лише невелика частина подорожувала на борту «тіньових» суден, на які не поширюються санкції.

Ці цифри свідчать як про слабкість, так і про постійні можливості, властиві західним санкціям.

Слабкість очевидна. Накладення санкцій на танкер фізично не призводить до його затоплення. Судно, внесене до санкційного списку, може продовжувати плавання між російськими та азійськими портами, якщо воно зможе отримати прапор, екіпаж, покупця, механізм оплати та певну форму страхування.

Однак Росія не уникла повністю західної морської інфраструктури. Зокрема, CREA підрахувала, що танкери G7+ у червні все ще перевозили 73% російського експорту.

Таким чином, боротьба за санкції дедалі більше набула морського характеру. Європа відреагувала поступовим внесенням до чорного списку суден та мереж, що їх підтримують. Її пакет від липня 2026 року додав ще 41 судно, збільшивши кількість суден, що на той час охоплювалися обмеженнями ЄС, до понад 670, а також розширив цільові обмеження на компанії та постачальників послуг, що підтримують тіньовий флот.

Це вже не просто політика фінансових санкцій. Це перетворюється на боротьбу за практичну інфраструктуру морської торгівлі.

Межі європейської могутності

Тим не менш, Європа страждає від слабкості, якої Америка не має анітрохи такої ж міри: двадцять сім урядів повинні погодитися.

Отже, пакети санкцій є політичною угодою.

Двадцять перший пакет продемонстрував цю проблему. Греція отримала захист, що дозволив судноплавній компанії Dynagas продовжувати транспортувати російський СПГ до третіх країн за кваліфікаційними угодами, з обсягами, обмеженими посиланням на рівні 2025 року. Ця поступка допомогла забезпечити згоду Греції на збереження нижчої межі ціни на нафту.

Європа також не відмовилася від власного споживання російських вуглеводнів.

У червні 2026 року п'ять найбільших імпортерів російського викопного палива до ЄС все ще придбали їх приблизно на 1,7 млрд євро. Франція імпортувала російський СПГ того місяця на 349 млн євро, а Іспанія — на 258 млн євро. Угорщина залишалася найбільшим російським клієнтом викопного палива в ЄС, придбавши приблизно на 591 млн євро трубопровідного газу та сирої нафти.

Це неприємне протиріччя, що лежить в основі європейської санкційної політики. Європа запроваджує санкції проти російських вуглеводнів, тоді як деякі частини Європи продовжують купувати російські вуглеводні.

Структурно ситуація покращується, особливо з подальшими обмеженнями на російський газ через щільний попит, але перехід ще не завершений.

ЗПГ: наступне поле бою

Зріджений природний газ стає дедалі важливішим саме тому, що газопровід зменшився.

Росія вже намагається відтворити за допомогою ЗПГ архітектуру ухилення від санкцій, яку вона розробила для нафти. Протягом першої половини 2026 року вона накопичила додаткові вживані судна для перевезення ЗПГ, створюючи те, що дедалі більше нагадує тіньовий флот ЗПГ. Станом на початок серпня, звіти, засновані на морській розвідці, вказували на флот із близько 25 суден, пов'язаних з цією новою системою.

Однак ЗПГ значно важче приховати, ніж сиру нафту.

Нафтових танкерів багато. ЗПГ-перевізники – це складні кріогенні судна, що потребують спеціалізованих технологій, обслуговування, терміналів та логістики. Відповідно, здатність Росії створити справді незалежну екосистему доставки ЗПГ набагато обмеженіша.

Зрештою, це може виявитися одним із найефективніших способів тиску на європейські санкції.

Що нам говорять цифри?

Вони розповідають складну історію.

За оцінками CREA, протягом четвертого року повномасштабного вторгнення Росія заробила приблизно 193 мільярди євро на експорті викопного палива — на 19 відсотків менше, ніж у попередньому році, і на 27 відсотків нижче рівня до вторгнення. Особливо різко впали доходи від нафтопродуктів.

Це навряд чи свідчить про те, що санкції не мають ефекту.

Однак це також не означає задушення російської енергетичної економіки. У квітні 2026 року доходи Росії від експорту викопного палива фактично досягли найвищого рівня з вересня 2023 року, приблизно 733–734 мільйони євро на день.

До червня вони залишалися на рівні близько 734 мільйонів євро на день. Цікаво, що обсяги експорту зросли на 7 відсотків того місяця, тоді як доходи знизилися на 1 відсоток. Обсяги сирої нафти зросли на 14 відсотків, тоді як доходи від сирої нафти впали на 8 відсотків.

Це, мабуть, найпоказовіша риса режиму санкцій.

Росія все ще може продавати нафту. Боротьба дедалі більше точилася навколо того, скільки грошей Росія отримує за її продаж.

Це завжди була інтелектуальна логіка, що стояла за обмеженням цін.

Нереалізований потенціал цінової стелі

За оцінками CREA, повне введення обмеження в 44,10 доларів США у червні 2026 року могло б зменшити доходи Росії приблизно на 5 мільярдів євро — близько 36 відсотків. CREA стверджує, що повне введення обмеження в 30 доларів США могло б зменшити доходи у червні приблизно на 6,1 мільярда євро, або на 44 відсотки.

Це радше моделювання, ніж спостережувані результати, але вони ілюструють надзвичайну різницю між санкціями на папері та санкціями на практиці .

Отже, проблема вже не полягає головним чином у вигадуванні санкцій.

Це правозастосування.

Кожен додатковий тіньовий танкер, який Росія повинна придбати, коштує грошей. Кожен непрозорий посередник отримує прибуток. Кожне триваліше плавання споживає паливо та час судна. Кожен сумнівний страховик додає ризику. Кожна транзакція, що здійснюється через низку фіктивних компаній, ускладнює фінансування. Тому санкції можуть бути успішними, навіть якщо російський експорт триває.

Але дозвіл на експлуатацію санкційних суден безстроково перетворює санкції на не що інше, як адміністративну прикрасу.

То що ж ефективніше — Америка чи Європа?

Відповідь залежить від того, що вимірюється.

Якщо критерієм є усунення Заходу як ринку збуту російських вуглеводнів, то Європа зробила значно більше. Це був важливий ринок з самого початку.

Якщо критерієм є фізичне втручання в російський морський експорт, то Європа — дедалі частіше разом з Великою Британією — зараз виглядає як більш активна сила санкцій. Важливими є її нижча цінова межа та дедалі більші позначення тіньового флоту.

Якщо критерієм є примус до третіх країн, Америка залишається потенційно вищою. Індійський епізод демонструє, що Вашингтон може пов'язати купівлю російської нафти з доступом до значно ціннішого американського ринку. Європа не може легко відтворити цю загрозу.

Якщо критерієм є фінансове залякування, Сполучені Штати також зберігають перевагу. Санкції OFAC та виключення з доларового фінансування можуть налякати банки та сировинні компанії за тисячі миль від Америки.

Однак є одне важливе застереження. Потенційна влада — це не те саме, що реалізована влада. У серпні 2026 року два високопоставлені сенатори США публічно кинули виклик адміністрації Трампа за те, що вони назвали нездатністю запровадити нові санкції проти ухилення від сплати податків після заходів проти «Роснефти» та «Лукойлу» у жовтні 2025 року.

Звідси й цікава сучасна позиція: Сполучені Штати мають сильнішу зброю санкцій, тоді як Європа наразі інтенсивніше використовує свою слабшу зброю проти торгівлі російськими вуглеводнями.

Санкції, яких Росія повинна найбільше боятися

Найнебезпечніший майбутній санкційний режим для Москви поєднав би відмінні сильні сторони обох систем.

Європа та Велика Британія продовжуватимуть знижувати цінову межу та активно виявляти тіньові судна. Європейські прибережні держави посилять правові перевірки та правоохоронні заходи щодо суден, які не мають належного страхування, мореплавства або документації. Російським операторам стане дедалі важче отримати технології, судна та термінальні послуги зрідженого природного газу (ЗПГ).

Тим часом Америка використає свою фінансову силу проти іншого боку угоди — банків, нафтопереробних заводів та товарних посередників у третіх країнах.

Китайська чи індійська компанія, яка розглядає можливість придбання російської сирої нафти, зіткнеться з двома окремими розрахунками. Чи можна фізично транспортувати нафту без європейських морських перевезень? І чи є знижка на російську сиру нафту достатньо привабливою, щоб виправдати загрозу доступу до американських фінансів чи ринків?

Таке поєднання було б значно потужнішим, ніж якби будь-який з режимів діяв незалежно.

Також є важливий урок з досвіду Індії. Вторинний тиск не обов'язково має залишатися постійним. Сполучені Штати запровадили додатковий 25-відсотковий тариф через закупівлі Індією російської нафти, а згодом скасували його після того, як Індія зобов'язалася припинити ці закупівлі. Це примусова економічна дипломатія в найчистішому вигляді — покарання, пов'язане з певною зміною поведінки.

Санкції – це податок на російську владу

Тому помилково запитувати, чи «спрацювали» санкції щодо вуглеводнів, спостерігаючи, що російські танкери все ще плавають.

Звісно, вони пливуть.

Росія володіє величезними запасами нафти та газу, межує з Китаєм, має доступ до кількох морів і протистоїть світовій економіці, яка щодня споживає приблизно 100 мільйонів барелів нафти. Жоден реалістичний режим санкцій ніколи не зможе змусити російську нафту зникнути.

Більш розумне питання полягає в тому, яку економічну ренту Росія може отримати з цих ресурсів.

За цим показником західний експеримент із санкціями досяг значних результатів. Росія втратила значну частину свого найціннішого сусіднього ринку. Вона повинна транспортувати нафту на значно більші відстані. Вона витратила величезні суми на створення альтернативних транспортних домовленостей. Її трейдери погоджуються на знижки та додаткові транзакційні витрати. Її енергетичні компанії стикаються з обмеженнями щодо західних фінансів та технологій. Її майбутні амбіції щодо ЗПГ стикаються з технологічними перешкодами. Її доходи від експорту викопного палива протягом четвертого року вторгнення були значно нижчими за довоєнний рівень.

Однак система залишається надзвичайно пористою.

Тіньовий флот перевозить величезні обсяги нафти. Російський ЗПГ продовжує заходити в європейські порти. Винятки для трубопроводів залишаються. Застосування відрізняється в різних країнах. Сполучені Штати та Європа зараз діють різні граничні ціни на нафту. Геополітичні кризи в інших країнах періодично змушують західні уряди нервувати щодо обмеження поставок з Росії, оскільки вони бояться призвести до зростання світових цін на енергоносії.

Цей останній пункт пояснює значну частину очевидної невідповідності.

Захід хоче, щоб Росія отримувала менше грошей за нафту, але при цьому світ не отримував суттєво менше нафти від Росії.

Ці цілі сумісні, але лише за умови, що санкції зможуть вбити розрив між світовою ціною та ціною, яку фактично отримує Росія.

Ось чому обмеження цін, кампанія з тіньового автопарку та вторинні санкції мають більше значення, ніж дедалі складніші списки заборонених транзакцій.

Європа має імпульс; Америка має потужнішу гармату

Таким чином, станом на 19 серпня 2026 року баланс сил змістився з перших років війни.

Європейський Союз став важливішим гравцем у прямому обмеженні експорту російських вуглеводнів. Він відмовився від більшої частини імпорту російських енергоносіїв, запровадив значно нижчу стелю цін на нафту, ніж Вашингтон, та створив дедалі агресивнішу систему, спрямовану проти тіньового флоту Росії. Її основними слабкими сторонами є політичний компроміс, залишковий імпорт, нерівномірне правозастосування та невід'ємна складність контролю над суднами та компаніями поза європейською юрисдикцією.

Сполучені Штати мають більшу приховану силу примусу. Долар, OFAC та доступ до американської економіки дають Вашингтону можливість впливати на покупців з третіх країн, яку Брюссель не може легко відтворити. Тиск, що чинився на Індію, продемонстрував, наскільки важливою може бути ця сила.

Але Вашингтон не використовував його послідовно.

Отже, найефективніша політика санкцій не вимагатиме вибору між американською та європейською моделями. Вона поєднає їх.

Європа контролює важливі елементи географії та морської інфраструктури російського енергетичного експорту. Америка контролює значну частину фінансової архітектури, через яку зрештою проходить світова торгівля. Європа може ускладнити транспортування російської нафти; Америка може зробити її купівлю небезпечною.

Росія продемонструвала надзвичайну винахідливість в обході санкцій. Однак кожен обхід має свою ціну.

Кінцевою метою санкцій щодо вуглеводнів має бути поступове зростання цієї ціни — доки дивне досягнення бути одним із найбільших експортерів енергії у світі не почне генерувати постійно менше грошей, за допомогою яких Кремль може вести війну.

Саме це змагання має значення. І в серпні 2026 року, всупереч припущенням перших років війни, Європа, можливо, зараз веде більшу частину щоденних боїв, тоді як найпотужніша економічна зброя залишається в арсеналі Вашингтона.