Чи американські нафтові компанії інвестуватимуть у Венесуелу?

Середа, 21 січня 2026 року

На початку 2026 року геополітичний порядок Америки похитнувся через подію, безпрецедентну в сучасній історії: війська Сполучених Штатів захопили президента Венесуели Ніколаса Мадуро в Каракасі, фактично ліквідувавши режим, який правив багатою на нафту країною понад десять років. Після цього адміністрація президента Дональда Трампа зосередила свою увагу на величезних вуглеводневих багатствах Венесуели, закликаючи, а часом і вмовляючи великі американські енергетичні корпорації повернутися до країни, яка в попередню епоху була обіцянкою та гордістю світового нафтовидобутку. Ми досліджуємо, чи і за яких умов нафтові компанії Сполучених Штатів можуть вважати інвестиції у Венесуелу привабливими, чи ризики та реалії венесуельської нафтової промисловості роблять такі перспективи ілюзорними.

Важливість Венесуели полягає в масштабах її нафтових запасів. Країна володіє найбільшими у світі підтвердженими запасами сирої нафти, значною мірою у важких та надважких родовищах поясу Оріноко. Однак десятиліття неефективного управління, корупції, санкцій та недостатнього інвестування знизили видобуток з понад трьох мільйонів барелів на день до значної частини цієї цифри. Аналітики вважають, що відновлення видобутку навіть до скромного рівня вимагатиме інвестицій у розмірі багатьох десятків мільярдів доларів, а також політичного середовища, набагато стабільнішого за те, що панувало до цього місяця.

Публічна заява адміністрації Трампа щодо нафтової промисловості була сміливою. Чиновники говорили про «інвестиційний план на 100 мільярдів доларів» та про можливості для американських компаній відновити занепадаючу інфраструктуру Венесуели, використовувати її величезну ресурсну базу та експортувати великі обсяги сирої нафти на американські нафтопереробні заводи. Білий дім навіть видав виконавчі укази, спрямовані на захист доходів Венесуели від нафти від судових претензій, сигналізуючи інвесторам, що уряд Сполучених Штатів встановлюватиме контроль над продажами та потоками доходів, а не залишатиме їх залежними від примх іноземних судів чи претензій кредиторів.

Однак початкове сприйняття з боку нафтового сектору було обережним, якщо не відверто скептичним. На гучній зустрічі в Білому домі головний виконавчий директор ExxonMobil назвав Венесуелу в її нинішньому правовому та комерційному стані «неінвестиційною», посилаючись на довгу історію експропріації активів та правову базу, яка пропонує невизначений захист для іноземного капіталу. Його скептицизм був настільки вираженим, що президент США припустив, що Exxon може бути виключена з майбутніх можливостей, якщо не змінить свій тон.

Інші великі фірми були менш скептичними, але все ще стриманими у своїх оцінках. Chevron, яка ніколи повністю не виходила з Венесуели за попередніх адміністрацій і зберігає там чинні спільні підприємства, схоже, готова розширити свою участь, що відображає унікальне становище порівняно з конкурентами. ConocoPhillips та інші висловили зацікавленість у потенційній прибутковості, але наголошують, що правова ясність, захист від експропріації та врегулювання непогашених боргових вимог будуть передумовами для масштабних інвестицій.

Розсудливість цих фірм полягає не лише в обережності, а й у розрахунку. Відродження нафтового сектору Венесуели не схоже на відкриття родовищ у Техасі чи Мексиканській затоці. Це означає реконструкцію занедбаних потужностей, модернізацію нафтопереробних заводів, відновлення старіючої робочої сили та управління відносинами з кредиторами з Китаю та Росії, які мають значні претензії на активи Венесуели. Навіть за підтримки уряду комерційний ризик високий, а часові рамки тривалі; багато галузевих аналітиків попереджають, що суттєве збільшення виробництва може зайняти роки, а не місяці.

Окрім економіки, існують політичні та правові перешкоди. Конституція Венесуели проголошує, що її нафта належить нації, а не іноземним корпораціям. Попередні націоналізації за часів президентів Уго Чавеса та Ніколаса Мадуро призвели до вилучення активів та судових процесів, які роками тягнуться до міжнародних судів. Вирішення цих суперечок до задоволення всіх сторін вимагатиме не лише політичних змін у Каракасі, але й довгострокових гарантій того, що майбутні уряди, чи то під керівництвом тимчасової влади, визнаної зараз Вашингтоном, чи то шляхом певного переговорного врегулювання, дотримуватимуться контрактів та арбітражних рішень.

Існує також ширший геополітичний контекст. Нафтовий ринок Венесуели давно тісно пов'язаний з Китаєм, який надавав значні позики, забезпечені майбутніми поставками нафти; Росія також залишається ключовим партнером. Різка реінтеграція венесуельської нафти на західні ринки може призвести до тертя за межами Каракаса, ускладнюючи зусилля щодо створення стабільних інвестиційних рамок. Більше того, екологічні спостерігачі зазначають, що розширення видобутку важкої нафти у Венесуелі матиме наслідки для світових вуглецевих бюджетів і підірве кліматичні зобов'язання — фактор, який, хоч і є другорядним для короткострокових комерційних розрахунків, посилює репутаційний ризик для компаній, які розглядають можливість великих інвестицій.

Однак не всі гравці бачать лише ризик. Світові нафтоторговельні компанії, відомі своєю гнучкістю та толерантністю до політичних ризиків, швидко отримали ліцензії на експорт венесуельської сирої нафти, очікуючи прибуткової маржі, продаючи важку нафту зі знижками азійським та іншим нафтопереробним заводам. Їхні ранні кроки свідчать про те, що — навіть коли великі компанії вагаються — інші бачать можливість скористатися можливостями короткострокового арбітражу, поки формуються довгострокові інвестиційні рішення.

На завершення, привабливість інвестицій у нафтову промисловість Венесуели для компаній Сполучених Штатів є реальною з геологічного та стратегічного точки зору. Потенційний приз — доступ до безпрецедентних запасів та відновлення колись домінуючого нафтового сектору — може бути величезним. Однак перешкоди однаково серйозні: правова невизначеність, політична нестабільність, занедбана енергетична інфраструктура, динаміка світового ринку та геополітичні заплутаності мають велике значення. Наразі голоси в галузі радять застосовувати виважений підхід, закликаючи до чітких гарантій та надійного захисту, перш ніж брати на себе зобов'язання щодо капітальних витрат, яких вимагатиме відродження Венесуели. У балансі між можливостями та небезпеками обидві сторони цієї терези залишаються обтяженими невирішеними питаннями, навіть коли Вашингтон рекламує новий розділ американського енергетичного лідерства в Карибському басейні.