Падіння цін на нафту: чи приведе Росію за стіл переговорів?

Нещодавнє запровадження широких торговельних тарифів президентом США Дональдом Трампом спричинило значні зміни у світовій економіці, одним із яких є різке падіння цін на нафту. Такий розвиток подій створює значні виклики для Росії, економіка якої значною мірою залежить від доходів від вуглеводнів, особливо в контексті фінансування її військових операцій в Україні.

Вплив торговельних тарифів на світові ціни на нафту

Високі торговельні тарифи президента Трампа посилили побоювання глобального економічного спаду або рецесії. Такі побоювання зазвичай призводять до зниження попиту на товари, включаючи нафту, у міру скорочення економічної активності. В результаті ціни на нафту зазнали помітного падіння. Наприклад, ціни на нафту марки Brent нещодавно впали до найнижчого рівня з серпня 2021 року, відзначивши падіння майже на 20% на тлі ескалації торговельної напруги.

Економічна залежність Росії від нафтових доходів

Російська економіка значною мірою залежить від експорту нафти і газу, які історично становили значну частину доходів федерального бюджету. У 2024 році доходи від продажу нафти і газу для федерального бюджету Росії склали приблизно 11,13 трильйона рублів (108,22 мільярда доларів США), що на 26% більше, ніж у попередньому році. Ці надходження склали значну частку федерального бюджету, що підкреслює критичну роль експорту вуглеводнів у фіскальному стані Росії.

Вартість видобутку нафти та беззбитковість бюджету

Вартість видобутку та продажу нафти різна, але бюджетне планування Росії чутливе до світових цін на нафту. Звіти свідчать про те, що російська бюджетна ціна нафти є однією з найнижчих у світі, що забезпечує певну стійкість до коливань цін. Однак стійкі низькі ціни все ще можуть навантажувати бюджетні ресурси, особливо коли доходи призначені для значних витрат, таких як військові операції.

Фінансування війни в Україні

Участь у військових діях, таких як конфлікт в Україні, накладає значні фінансові навантаження. За оцінками, щоденні витрати на війну коливаються від 500 до 1 мільярда доларів США. Це означає, що щорічні витрати потенційно перевищать 180 мільярдів доларів США, що вимагає надійних і послідовних джерел фінансування. Враховуючи, що загальний приблизний річний дохід Росії від вуглеводневих доходів становить 108,22 мільярда доларів США, війна є надзвичайно дорогою для Росії та знищує всі її доходи від вуглеводнів. Таким чином, значне зниження світових цін на вуглеводні, ймовірно, сильно вплине на російську економіку, вимагаючи підвищення податків і вилучення федерального фінансування з інших сфер, щоб продовжити фінансування війни в Україні. Це, у свою чергу, вплине на якість життя російських громадян, що потенційно призведе до народного невдоволення.

Вага народного невдоволення в російській політичній системі менша, ніж у більшості країн, враховуючи тоталітарний характер російського уряду. Проте це не нуль; і, зокрема, російські вищий і середній класи, деякі з яких мають особливий вплив у найвищих російських політичних колах, можуть почати розпалювати революційні ідеї, щоб позбутися свого давнього лідера-диктатора та замінити його кимось, більш примирливим із Заходом. Попередні економічні кризи в Росії після здобуття незалежності, зокрема російська банківська криза 1998 року, мали подібний ефект.

Вплив санкцій і пільгового продажу нафти

Міжнародні санкції змусили Росію прийняти альтернативні стратегії для експорту нафти, включаючи використання «тіньового флоту» старих нафтових суден радянської епохи зі змінними «зручними прапорами», підробленими сертифікатами походження та підробленими коносаментами, щоб уникнути обмежень. Цей підхід часто передбачає продаж нафти за зниженими цінами великим імпортерам, таким як Китай та Індія, які, знаючи про обмежений доступ Росії на ринок, домовляються про нижчі ціни. Такі знижки ще більше зменшують дохід Росії за барель, посилюючи фіскальний вплив падіння світових цін на нафту.

Сталість фінансування війни в умовах зниження цін на нафту

З огляду на те, що ціни на нафту сорту Urals нещодавно впали приблизно до 52,76 доларів США за барель — що значно нижче контрольного показника в 70 доларів США за барель, який використовувався для планування бюджету Росії на 2025 рік — стабільність фінансування тривалих військових операцій стає під сумнів. Якщо ціни на нафту залишаться низькими, Росія може зіткнутися зі збільшенням фіскального дефіциту, що потенційно призведе до перерозподілу з інших бюджетних сфер або потребує запозичень в іноземній валюті, що може мати довгострокові економічні наслідки, включаючи гіперінфляцію, якщо російський рубль продовжить падати по відношенню до долара США, як, здається, було звичкою останніх днів.

Потенціал подальшого зниження цін на нафту

Продовження торговельної напруженості та запровадження мит може призвести до подальшого зниження світових цін на нафту. Оскільки ринок очікує зниження економічної активності, попит на нафту може знизитися, здійснюючи додатковий тиск на ціни. Цей сценарій посилить фінансові труднощі, з якими стикаються залежні від нафти економіки, такі як Росія.

Наслідки для енергетичної політики та геополітичної стратегії США

Нинішня ситуація узгоджується з політикою «енергетичного домінування» адміністрації США, яка спрямована на використання можливостей виробництва енергії Америки для впливу на світові ринки та досягнення геополітичних цілей. Впливаючи на ціни на нафту через торгову політику, США можуть чинити економічний тиск на супротивників, які залежать від доходів від вуглеводнів.

Зміни в настроях російських ЗМІ

Російські державні засоби масової інформації, які раніше під час правління адміністрації Трампа позитивно сприймали зовнішню політику президента Трампа, продемонстрували зміну тону на тлі економічної напруги, спричиненої тарифами та падінням цін на нафту. Ця зміна відображає зростаюче занепокоєння в Росії щодо негативного впливу торгової політики США на її економіку.

Висновок

Нещодавнє падіння світових цін на нафту, викликане торговельними тарифами США та пов’язаними з ними побоюваннями щодо рецесії, створює серйозні проблеми для російської економіки, зокрема у фінансуванні її військових операцій в Україні. Стійкі низькі ціни на нафту в поєднанні з необхідністю пропонувати знижки через санкції можуть змусити Росію переглянути свої фіскальні стратегії та потенційно можуть вплинути на її геополітичні рішення, включаючи її позицію щодо конфлікту в Україні.