Російська економіка у грудні 2025 року

Росія вступає в останні тижні 2025 року в стані хиткої стабільності, яка підтримується державними витратами на війну, підтримується високими доходами від енергетики в певні місяці, але водночас обтяжена структурною крихкістю, яку незмінно приносить тривала ізоляція від західних ринків. Їй вдалося уникнути колапсу, але вона не досягла процвітання. Натомість вона створила воєнну економічну систему, яка служить безпосереднім стратегічним пріоритетам Кремля за рахунок довгострокового розвитку, інновацій та добробуту її населення.

Видимість економічної стійкості зумовлена багатими природними ресурсами країни, здатністю Кремля до примусового планування та політичним рішенням надавати перевагу виробництву оборонної промисловості понад усе. Проте під поверхнею офіційних даних, які свідчать про помірне зростання за календарний рік, криються глибші закономірності спотворень, інфляційного тиску, демографічного спаду та технологічної стагнації. Ці сили, взраховані разом, вказують на те, що нинішня економічна модель Росії є нестійкою без постійної мобілізації воєнного часу та зовнішніх умов, які навряд чи залишатимуться сприятливими.

Військова економіка, замаскована під зростання

Російська влада повідомляє, що валовий внутрішній продукт дещо зріс у 2025 році, хоча й значно повільнішими темпами, ніж штучно завищений сплеск воєнного часу у 2023 та 2024 роках. Таке уповільнення не дивує. Виробництво у воєнний час забезпечує одноразовий стимул: воно може розширити обсяги виробництва, оскільки заводи переобладнаються, призовники отримують харчування та екіпіровку, а зовнішня торгівля перебудовується під тиском. Однак, як тільки ця реконверсія завершується, економіка втрачає імпульс. Росія досягла цього плато на початку 2025 року.

Сьогоднішнє скромне зростання майже повністю зумовлене оборонними контрактами, поповненням запасів боєприпасів, розширенням виробництва транспортних засобів та безпілотників, а також пов'язаною з ними промисловою діяльністю. Цивільний сектор зазнав погіршення. Споживчий попит ослаб під тиском високих витрат на позики, зростання цін на продукти харчування та зниження реальних доходів домогосподарств. Роздрібна торгівля, готельний бізнес, приватні послуги та мале виробництво демонструють ознаки втоми. Пріоритетом Кремля було підтримання військового виробництва; решта економіки існує в тіні цих рішень.

Тягар інфляції та високих процентних ставок

Інфляція залишається підвищеною за російськими мірками. Хоча головні дані свідчать про покращення порівняно з волатильністю попередніх років, ціни на продукти харчування, паливо та імпортні товари продовжують зростати такими темпами, що підривають рівень життя звичайних сімей. Значна частина цієї інфляції відображає вартість уникнення санкцій. Імпортовані компоненти повинні проходити через довші ланцюги поставок, часто через посередників на Кавказі, у Центральній або Східній Азії, де премії за ризик закладені в ціни.

У відповідь Центральний банк Росії підтримував жорстку монетарну політику. Процентні ставки залишаються високими, що стримує інфляцію за рахунок споживчого кредитування та інвестицій. Військово-промисловий сектор звільнений від цього тиску, оскільки він фінансується безпосередньо з державного бюджету. Однак для цивільних позичальників та підприємців вартість кредиту є непомірною. Результатом є роздвоєна економіка: одна половина штучна та керована державою, інша половина пригнічена.

Санкції, система тіньової торгівлі та технологічний занепад

Західні санкції, які вже вступають у свою четверту зиму, вже не є тимчасовою незручністю, а постійною структурною рисою економічного ландшафту Росії. Кремль створив складний апарат обходу, що включає паралельний імпорт, прихованих фінансових посередників та зростаюче коло партнерів в Азії та на Близькому Сході, готових здійснювати операції з преміальною ціною. Це дозволяє певним галузям промисловості функціонувати, але пов'язано з високими витратами та залишає Росію в технологічному безвихідному становищі.

Відсутність законного доступу до західного обладнання, мікроелектроніки, програмного забезпечення та мереж технічного обслуговування поступово виснажує промислові потужності Росії. Заводи дедалі більше покладаються на застарілі конструкції або незаконний імпорт неякісних замінників. Навіть в енергетичному секторі, де Росія залишається потужним виробником, помітний технологічний регрес. Відсутність західного бурового обладнання, датчиків та спеціалізованого програмного забезпечення погіршує цикли технічного обслуговування та з часом знижує ефективність видобутку. Ці обмеження не спричиняють раптового колапсу; вони спричиняють повільний, кумулятивний розпад.

Фінансовий тягар війни

Російський бюджет на 2025 рік чітко розкриває пріоритети країни. Витрати на оборону займають історично безпрецедентну частку. Соціальні витрати та регіональні трансферти були збережені в номінальному вираженні, щоб уникнути внутрішніх труднощів або заворушень, але інфляція знецінила їхню реальну вартість. Інфраструктурні програми, не пов'язані з військовою логістикою, були відкладені або скорочені.

Кремль фінансував ці витрати за рахунок поєднання доходів від вуглеводнів, збільшення оподаткування, вилучення коштів із суверенних резервів та внутрішніх запозичень. Доходи від вуглеводнів коливалися залежно від геополітично чутливого ринку нафти, але Росії вдалося зберегти обсяги експорту, хоча й ціною поглиблення залежності від невеликої кількості покупців. Чим довше зберігатиметься ця залежність, тим слабшою ставатиме фіскальна автономія Росії.

Демографія, праця та ерозія людського капіталу

Жоден звіт про економічний стан Росії не може ігнорувати її демографічну траєкторію. Війна прискорила тенденції, які й без того були негативними. Еміграція кваліфікованих робітників, втрати молодих чоловіків під час війни та хронічно низький рівень народжуваності разом призвели до скорочення робочої сили. Гостро відчувається дефіцит у будівництві, транспорті, сільському господарстві та деяких спеціалізованих галузях промисловості.

Щоб пом'якшити цей дефіцит, держава залучила робочу силу з Центральної Азії, посилила примусові заходи для утримання працівників на оборонних заводах та послабила деякі імміграційні правила. Ці заходи усувають нагальні труднощі, але не вирішують фундаментальної проблеми: Росія втрачає людський капітал зі швидкістю, несумісною зі сталим зростанням. Її економіка може функціонувати за допомогою адміністративних заходів, але вона не може динамічно розвиватися без людей, які її укомплектують.

Країна, що живе за рахунок воєнного імпульсу

Грудень 2025 року демонструє російську економіку, яка не перебуває в стані колапсу, а виживає завдяки крихкому поєднанню високих військових витрат, дороговартісних торговельних відхилень та інерції ресурсного багатства. Глибші структурні слабкості залишаються невирішеними. Росія не відновила ні нормальних відносин зі світовими ринками, ні досягла успіху в створенні самодостатньої альтернативи. Вона залежить від тіньової торгівлі, державного примусу та постійної здатності перекачувати ресурси з цивільного сектору у виробництво воєнного часу.

Ця модель є стійкою лише доти, доки війна продовжує легітимізувати виняткові економічні заходи, і доки доходи від енергетики залишаються стабільними. Якщо будь-яка з цих умов зміниться, Росія зіткнеться зі складними коригуваннями, до впровадження яких її нинішні інституції погано підготовлені.

У цьому сенсі Росія завершує 2025 рік не в момент сили, а в момент припинення. Вона не має ні різноманітності, ні динамізму для процвітання, проте не вичерпала інструменти державного контролю, видобутку ресурсів та мобілізації воєнного часу, які дозволяють їй вистояти. Це економіка, яка проміняла перспективи завтрашнього дня на імперативи сьогодення, зробивши ставку на те, що стабільність у сьогоденні варта руйнування майбутнього.