«Великий, гарний законопроект» Трампа 2025 року: кейнсіанська економіка чи популістський стимул?

У середині 2025 року президент Дональд Дж. Трамп представив те, що він тріумфально назвав «великим, красивим законопроектом» – масштабний пакет фіскальних заходів, спрямованих на стимулювання економіки США на тлі зростаючого інфляційного тиску, млявого зростання після пандемії та міжнародної турбулентності, включаючи триваючу війну в Україні. Законопроект, який рекламується як сміливе рішення для «повернення американської величі», включає витрати на інфраструктуру, податкові пільги, промислові субсидії та цільову допомогу сільським та деіндустріалізованим регіонам.

Риторичний стиль Трампа рідко збігався з підручниковою економічною теорією, але зміст законопроекту 2025 року викликає серйозне питання: якою мірою ця ініціатива є формою кейнсіанської економічної політики? Відповідь не є простою. Хоча законопроект містить елементи, що узгоджуються з кейнсіанським контрциклічним стимулюванням, він також відхиляється від ортодоксального кейнсіанства в мотивації, виконанні та довгостроковому плануванні.

Що таке кейнсіанська економічна політика?

Кейнсіанська економіка, заснована на працях британського економіста Джона Мейнарда Кейнса, стверджує, що державне втручання є важливим для стабілізації сукупного попиту під час економічних спадів. Коли активність приватного сектору падає — через зниження довіри, недостатнє споживання або інші потрясіння — держава повинна збільшити витрати, зменшити податки або зробити те й інше. Мета полягає в тому, щоб стимулювати попит, зберегти зайнятість і запобігти дефляційним спіралям. Кейнсіанство є прагматичним, а не ідеологічним, а його основним інструментом є контрциклічна фіскальна політика.

Будь-які державні витрати, спрямовані на стимулювання споживання чи інвестицій у період млявого зростання, можуть носити кейнсіанський відбиток — незалежно від політики чи риторики, що їх оточує. Однак традиційно їх переважно застосовують лівоорієнтовані уряди; правоцентристські уряди традиційно відкидають кейнсіанство як таке, що суперечить принципам фіскального консерватизму.

Законопроект 2025 року: зміст та контекст

«Великий, гарний законопроект» 2025 року оформлений адміністрацією Трампа як закон про економічне відродження, що «підтримує робітників, промисловість та американську спільноту». Він включає такі ключові положення:

• 1,4 трильйона доларів федеральних витрат на інфраструктуру, зосереджених на дорогах, залізницях, виробництві енергії та розширенні широкосмугового зв'язку, особливо в політично чутливих регіонах, таких як Середній Захід та «іржавий пояс».

  
  

• Податкові пільги та повернення коштів для домогосподарств з низьким та середнім рівнем доходу, включаючи схему прямих платежів на загальну суму близько 800 доларів США на дорослу людину, яка заробляє менше 90 000 доларів США на рік.

  
  

• Субсидії для вітчизняних виробників, особливо в оборонному, напівпровідниковому та автомобільному секторах, з метою повернення стратегічних ланцюгів поставок до внутрішніх Сполучених Штатів.

  
  

• Нові тарифи та обмеження імпорту на окремі китайські та мексиканські товари, виправдані захистом робочих місць в Америці.

  
  

• Розширені фонди розвитку сільських районів, включаючи гранти громадам, що постраждали від деіндустріалізації або опіоїдної залежності.

Хоча деталі впровадження залишаються нечіткими, законопроект вже пройшов розгляд Палати представників, був прийнятий Сенатом зі суттєвими поправками, і на момент написання цього документа перебуває на завершальному обговоренні в Палаті представників.

Кейнсіанські риси законопроекту 2025 року

Найвиразнішою кейнсіанською рисою законопроекту є його зосередженість на фіскальній експансії в період економічної стагнації, незважаючи на підвищену інфляцію та зростання процентних ставок. Зокрема:

• Інвестиції в інфраструктуру — давня кейнсіанська рекомендація — мають очевидні переваги з боку попиту. Вони створюють робочі місця, підвищують заробітну плату та часто стимулюють допоміжні галузі.

  
  

• Прямі трансферти та знижки стимулюють споживання домогосподарств, що є основним механізмом кейнсіанського стимулювання.

  
  

• Субсидії ключовим галузям промисловості функціонують як мультиплікатори інвестицій, заохочуючи внутрішні капітальні витрати, які можуть не відбутися за невизначених макроекономічних умов.

Більше того, законопроект прийнято в той час, коли приватні інвестиції слабшають, реальна заробітна плата не змінюється, а довіра споживачів є крихкою. У цих умовах кейнсіанська теорія закликала б до активного фіскального втручання для підтримки попиту та протидії дефляційному ризику.

Відхилення від кейнсіанської ортодоксії

Однак у кількох аспектах законопроект Трампа 2025 року відхиляється від класичних кейнсіанських принципів:

1. Часові рамки та інфляційний контекст

Кейнсіанські витрати зазвичай рекомендуються під час спадів або рецесій. Економіка США у 2025 році не перебуває в рецесії, а у фазі стагнації з інфляцією — стан, який іноді називають «стагфляцією». Введення більших фіскальних стимулів в економіку з обмеженою пропозицією може посилити інфляційний тиск, підриваючи кейнсіанські цілі.

2. Політичне таргетингування

Багато компонентів законопроекту мають політичну спрямованість, надаючи перевагу штатам, що коливаються, регіонам з республіканськими уподобаннями та традиційним галузям промисловості. Кейнсіанська економіка сприяє сукупному попиту, а не вибірковому політичному патронажу. Акцент законопроекту на тарифах та національних преференціях. пункти відображають популістський меркантилізм більше, ніж макроекономічну стабілізацію.

3. Відсутність довгострокового фіскального планування

Основний принцип кейнсіанства полягає в тому, що дефіцитні витрати під час спадів повинні супроводжуватися профіцитом бюджету в періоди буму. Адміністрація Трампа не запропонувала жодної дорожньої карти для остаточної фіскальної консолідації. Натомість, за прогнозами, законопроект збільшить федеральний дефіцит на понад 900 мільярдів доларів протягом п'яти років, з обмеженими новими потоками доходів.

4. Торговельний протекціонізм

Включення тарифів та обмежень на імпорт суперечить кейнсіанському принципу міжнародної економічної відкритості. Хоча сам Кейнс визнавав епізодичне застосування тарифів, протекціоністська спрямованість законопроекту більше відповідає економічному націоналізму, ніж макроекономічній політиці, орієнтованій на попит.

Популізм, прагматизм чи політична доцільність?

Можливо, точніше було б описати законопроект Трампа 2025 року як «популістський кейнсіанство» — поєднання фіскального стимулювання, націоналістичної риторики та цільових виплат. Цей підхід перегукується із Законом CARES 2020 року (закон про економічне стимулювання, прийнятий у відповідь на пандемію коронавірусу за першої адміністрації Трампа), який також поєднував великі державні витрати з прямими виплатами та рятуванням промисловості, хоча це явно було зумовлено кризою.

Законопроект 2025 року виглядає більш стратегічним та виборчим за своєю структурою. Замість того, щоб стабілізувати економіку, що зазнає краху, він прагне зміцнити політичні групи перед проміжними виборами 2026 року, активізувати виробничі регіони та запропонувати націоналістичне економічне бачення на противагу глобалізованому ліберальному капіталізму.

Тим не менш, практичний ефект — значне збільшення державних витрат у період слабких приватних інвестицій — функціонально подібний до кейнсіанського стимулювання.

Кейнсіанський законопроект, але не за духом

«Великий, гарний законопроект» президента Трампа 2025 року містить багато елементів, що відповідають кейнсіанській економічній політиці: масштабні витрати на інфраструктуру, стимулювання попиту шляхом прямих трансфертів та державні інвестиції у стратегічні сектори. Однак дух, у якому він був розроблений та впроваджений — надзвичайно політизований, меркантилістський та неуважний до фіскальної стійкості — свідчить про явне відхилення від основних принципів кейнсіанської економіки.

По суті, проект президента Трампа є кейнсіанським за методом, але не за мотивами. Законопроект спрямований на відродження економічної впевненості та активності, але його ширші цілі, схоже, кореняться в популістському державному мистецтві, а не в макроекономічному управлінні як такому .

Чи виявиться ця гібридна модель ефективною — стимулюючи зростання без підживлення інфляції чи дефіциту — ще належить побачити. Але вона, безсумнівно, відображає нову еру в консервативній політиці: еру, в якій державні витрати більше не є анафемою, а кейнсіанські інструменти використовуються не технократами, а популістськими лідерами, завуальованими націоналістичною мовою.